国联基金管理有限公司旗下两只基金——国联智选先锋股票型证券投资基金（A类份额基金代码：020748 ，C类份额基金代码：020749）和国联景瑞一年持有期混合型证券投资基金（A类份额基金代码：010367 ，C类份额基金代码：010368）于2025年4月15日发布提示性公告，称两只基金资产净值分别连续45个工作日和40个工作日低于5000万元，可能触发基金合同终止条款 。数据显示 ，截至最新报告期 ，该公司旗下85只基金中（剔除非主代码基金）已有36只合并规模低于2亿元，占总产品数量的42%以上 ，其中8只合并规模甚至不足5000万元 ，清盘风险高悬 。
迷你基“生死时速”：成立4个月即濒临清盘
国联智选先锋基金的命运极具代表性。该基金成立于2024年6月，初始规模3.44亿元 ，但仅两个月后便跌破5000万元清盘线 ，此后连续发布8次预警公告。尽管9月底因短期业绩反弹吸引部分资金回流，但最终未能扭转颓势 。类似案例在国联基金并非孤例 。例如 ，国联先进制造混合基金2024年7月成立 ，仅运作1个月便因规模缩水至清盘线以下，最终在10月底终止合同。
这种“短命基 ”现象背后 ，暴露了国联基金在权益类产品上的短板 。截至2025年一季度末 ，该公司管理规模达1573.19亿元，但股票型和混合型基金合计仅占6.6%，债券类产品则高达80% 。权益产品不仅规模萎缩 ，且多数沦为“迷你基 ”：45只权益类基金中 ，32只规模低于2亿元。即便业绩表现尚可（如国联智选先锋成立以来收益26.78%），也难以留住投资者 ，凸显其品牌影响力和渠道能力的不足 。
行业通病：权益市场疲软与“帮忙资金”后遗症
国联基金的困境折射出行业普遍问题 。近年来权益市场震荡 ，新基金发行依赖“帮忙资金”已成潜规则。这类资金通常在基金成立后迅速撤离，导致产品规模断崖式下跌 。国联基金坦言 ，部分投资者在短期获利后选择赎回 ，加剧了规模波动 。此外，中小基金公司缺乏头部机构的渠道和投研资源 ，即便业绩稳健 ，也难以突破“规模魔咒 ”。
迷你基金的危害不容小觑 。首先，高运营成本侵蚀收益 。审计费 、律师费等固定开支由投资者分摊 ，规模越小 ，单位成本越高。其次，流动性风险突出。迷你基遭遇大额赎回时，基金经理被迫低价抛售资产 ，影响投资策略稳定性 。更严峻的是 ，清盘间接损失时间成本 。清算期间资金冻结，且合并或转换后的产品可能偏离原有投资目标。
投教警示：如何规避迷你基陷阱？
对于投资者而言 ，识别和规避迷你基风险需多维度考量：
1. 关注规模与持有人结构 。规模低于2亿元的基金需谨慎；若机构持有比例过高（如超70%） ，需警惕大额赎回风险 。
2. 警惕频繁预警信号。基金连续发布清盘提示公告，往往预示流动性危机临近 。
3. 理性看待短期业绩 。部分迷你基通过高换手率制造交易假象 ，甚至存在关联交易嫌疑 ，长期收益未必可持续。
4. 选择投研实力强的机构 。中小公司权益产品存活率低，头部机构在资源调配和风险应对上更具优势 。
行业反思：供给侧改革迫在眉睫
迷你基泛滥本质是基金行业盲目扩张的后果。监管层已要求基金公司优化产品布局 ，但多数公司仍陷“保壳 ”与“清盘”的两难 。国联基金试图通过自有资金申购 、持续营销等方式挽救产品 ，但成效有限 。
长期来看，行业需从“重首发 ”转向“重持营 ” ，强化投顾服务 ，帮助投资者建立长期配置理念。对于缺乏特色、业绩平庸的产品，加速出清反而有利于优化资源配置。投资者需清醒认识到，规模过小的基金如同“隐形地雷” ，即便短期业绩亮眼 ，也可能因流动性或清盘风险吞噬收益 。唯有通过审慎选择、分散配置，方能在波动的市场中守住财富底线 。
