4月21日，光线传媒（300251）同步披露2025年年报和2026年一季报。有中国影史票房第一、全球影史票房第四的《哪吒之魔童闹海》（下文简称《哪吒2》）做定海神针，光线传媒去年全年营收40.40亿元，归母净利润16.72亿元，扣非净利润15.98亿元，分别同比上涨154.80%、472.62%、554.61%。
2025年：营收结构“单腿走路”
许多人关心，《哪吒2》现象级大爆背后，作为主投和发行方的光线传媒赚了多少？光线传媒曾发公告表明，截至2月4日24时，《哪吒2》累计票房收入（含服务费）约48.40亿元，公司来源于该影片的营收约9.50亿元—10.10亿元。据猫眼专业版数据，该片票房最终定格在154.46亿元，因此按照比例，其为光线传媒贡献的营收在31亿元左右。
本月初，补录票房后，《哪吒2》宣告超越《泰坦尼克号》上升至全球影史第4
在光线传媒所有业务板块中，影视剧及相关衍生业务贡献了2025年年报报告期内91.15%的营收，金额为36.82亿元，比2024年增加了169.67%。由此可见，除了《哪吒2》这个“五年磨一剑”的大杀器，光线加注的其他电影项目总共只带来6亿元左右营收。
这其中，几部电影均是遭遇了上映前备受关注、上映后票房滑铁卢的情况。例如，张子枫和马伊琍主演、走进戛纳电影节殿堂的《花漾少女杀人事件》（光线主投+发行），管虎执导、朱一龙和吴磊等明星演员加盟的大制作《东极岛》（光线参投+发行），以及国庆档选手、易中天编剧的动画电影《三国的星空第一部》（光线参投+发行）等等。
不平衡的营收结构也反映在各个季度数据的鲜明对比里。2025年半年报报告期内，其营收为32.42亿元，归母净利润22.29亿元，净利高出了全年数据。2025年Q3时，《哪吒2》已在中国内地院线下映，该报告期内营收3.74亿元，归母净利润1.06亿元，比2024年同期仍然保持着极大涨幅。但推算可得，接下来的Q4内，光线传媒净利润出现了约7亿元的亏损。
《哪吒2》流媒体上线海报
相似的波动也曾经出现在《哪吒之魔童降世》（《哪吒1》）横空出世的2019年。《哪吒1》上映于当年7月，在其托举下，光线传媒2019年Q3归母净利润达10.04亿元，同比上涨463.33%。然而，2019全年，光线传媒交出的答卷是增收不增利，归母净利润9.48亿元，同比下降31.00%。
固然，动画及相关衍生业务正在成为光线传媒的主打牌，魔童哪吒系列也令其获得了有目共睹的市场地位，但是对于稳定盈利而言，可以说公司的IP储备仍然明显不足。
2026年Q1：押中今年春节档冠亚军
2026年一季报显示，光线传媒在报告期内营收1.91亿元，归母净利润2327.56万元，扣非净利润941.94万元，分别同比下降93.59%、98.85%、99.53%。这种锐减幅度是由于去年同期数据在《哪吒2》影响下过于出色，不过，2024年Q1和2023年Q1，公司净利分别为4.25亿元、1.22亿元，相比之下今年同期表现仍然称不上理想。
今年春节档冠军《飞驰人生3》（目前累计票房44.09亿元）和亚军《惊蛰无声》（目前累计票房13.61亿元，后期口碑发酵乏力，已被《镖人：风起大漠》反超）均有光线传媒参投，财报表示：“公司经营基本面保持稳健，主营业务运行正常，现阶段持续聚焦主业发展与业务优化，为长期可持续发展奠定基础。”
“大鱼海棠十周年重逢之夜”活动官宣
明星动画IP《大鱼海棠》也有新动作。光线传媒宣布，值其上映10周年之际，公司规划推出相关衍生产品，已启动前期统筹策划工作。7月18日，“大鱼海棠十周年重逢之夜”唱演活动将在上海虹口足球场举办，“以影片音乐和内容为主线，通过线下大型演出的形式，对经典段落与音乐进行舞台化呈现与再创作，同时结合影像内容、情绪叙事与互动设计，形成具有沉浸感的观演体验”，目前已经官宣嘉宾周深。许多影迷惦念的《大鱼海棠2》影片则还在推进中，暂无定档音讯。
继去年吃足《哪吒2》联名合作和衍生品开发红利后，光线传媒继续在今年Q1财报中强调IP全产业链运营：“公司衍生业务已覆盖潮玩摆件、手办雕像、卡牌谷子、文具、图书、游戏虚拟、饮品、生活用品等多元消费品类。公司将进一步强化全链路自主运营能力，实现从IP策划—内容创作—产品设计—委托定制生产—市场销售的完整业务闭环，提升品牌控制力、运营效率及毛利率，打开新的长期增长空间。”
南方+记者 周妤洁
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